2004年-2006年和2007年1-6月，公司外销事务收入分别是13752万元、16593万元、20321万元和15030万元，外销事务收入占有运营收入的占比分别是90.83%、86.34%、85.15%和85.50%。2004年-2006年公司的外销事务市场占有率分别为：12.83%、13.50%和17.80%，公司2004年外销事务市场占有率坐落职业第二位，2005年和2006年外销事务市场占有率坐落职业第一位。

  全球每年海水珍珠产值约为100吨，淡水珍珠在1500吨，我国为淡水珍珠首要产地，占全球产值的95%。通过长时间开展，诸暨山下湖镇成为国内淡水珍珠首要加工基地。因为国内珍珠加工以粗加工为主，附加值低，我国珍珠出售额仅占全球的8%，出口产品的价格特别大程度上取决于珍珠的质量。近些年中低端珍珠价格不断下滑，而只要高质量的珠宝级珍珠价格以上升为主。

  山下湖竞赛优势首要在于其育珠蚌增养技能和加工中的长脸漂白技能。公司CEO陈水兵是国内增养技能的创始人之一，增养技能使原先育珠蚌饲养期从4-5年延长到6-7年，提高了高质量珍珠的产珠率；在长脸漂白技能方面，日本是现在职业的领先者，公司在改善日本工艺的基础上，技能上领先于国内其他企业。一起，公司作为国内珍珠加工的先行者，在质料收购和出售运营途径上有自己的优势。

  咱们估计公司2007-2009年的每股盈余分别为0.58元、0.78元和1.04元。归纳可比公司和中小企业板的估值水平，咱们我们都以为山下湖上市后的合理定价为27.19-31.07元，对应PE08为35-40x。主张申购。